又一中資企業從歐洲足球五大聯賽頂級俱樂部撤資。

日前，星輝(hui)(hui)互動娛(yu)樂(le)(le)股(gu)份(fen)有限(xian)公司(si)（下(xia)稱(cheng)“星輝(hui)(hui)娛(yu)樂(le)(le)”）公告稱(cheng)，公司(si)全資子(zi)公司(si)星輝(hui)(hui)體育（香(xiang)港）有限(xian)公司(si)和(he)星輝(hui)(hui)游戲（香(xiang)港）有限(xian)公司(si)（下(xia)稱(cheng)“星輝(hui)(hui)游戲”）與(yu)VELOCITY SPORTS LTD（下(xia)稱(cheng)“VELOCITY”）簽(qian)訂股(gu)權買賣協議，擬將合(he)計(ji)持有的西班牙人俱樂(le)(le)部99.66%股(gu)權轉讓給(gei)VELOCITY。

根據協議，西班牙(ya)人俱樂部99.66%股(gu)權(quan)(quan)的(de)對價為1.3億歐(ou)(ou)元（約(yue)合10.8億元），其(qi)中(zhong)6500萬(wan)(wan)歐(ou)(ou)元以現金(jin)支付(fu)，剩余(yu)6500萬(wan)(wan)歐(ou)(ou)元以買方即VELOCITY的(de)股(gu)份(fen)進行(xing)支付(fu)。本次交易(yi)完成后，VELOCITY將持有西班牙(ya)人俱樂部99.66%股(gu)權(quan)(quan)，星(xing)輝體育(香港(gang))、星(xing)輝游戲(香港(gang))將合計持有VELOCITY 38.26股(gu)A類股(gu)份(fen)，占VELOCITY總(zong)股(gu)本的(de)16.45%，該等股(gu)份(fen)的(de)價值(zhi)等同于股(gu)權(quan)(quan)支付(fu)金(jin)額6500萬(wan)(wan)歐(ou)(ou)元。

星輝(hui)娛(yu)樂(le)(le)入股西班牙(ya)人俱樂(le)(le)部可以追溯到2015年(nian)，如今十(shi)年(nian)過去，星輝(hui)娛(yu)樂(le)(le)正式告別綠(lv)茵球場。

西班牙人“星光”不再

星(xing)輝娛樂在公告中稱，本(ben)次股權轉讓完成后，西班牙(ya)人俱樂部(bu)(bu)將不再(zai)納入公司合(he)并報表范(fan)圍。通過(guo)本(ben)次交易，該公司將剝離足球俱樂部(bu)(bu)業務，進一(yi)步集(ji)中資(zi)源和精力(li)于游戲研發與發行、玩(wan)具(ju)品牌化及(ji)AI技術應用等(deng)核心(xin)業務上(shang)。

但需(xu)注意的(de)(de)是(shi)，出售西班牙人(ren)并(bing)不(bu)意味(wei)著星(xing)輝(hui)娛樂完全(quan)“撤(che)出”足(zu)球市場。此次交易買家——VELOCITY也(ye)是(shi)足(zu)球行業“老將”，主要(yao)從事體育(yu)及(ji)其他(ta)領(ling)域的(de)(de)股權(quan)投資(zi)(zi)，當前間(jian)接(jie)持有(you)并(bing)控制英超聯賽球隊伯恩利足(zu)球俱(ju)樂部87%的(de)(de)股份。交易完成后，VELOCITY將同時(shi)成為伯恩利和(he)西班牙人(ren)的(de)(de)控股股東，而星(xing)輝(hui)娛樂也(ye)將通過全(quan)資(zi)(zi)子公司間(jian)接(jie)持有(you)伯恩利和(he)西班牙人(ren)的(de)(de)股份。

將時間線回溯至(zhi)2015年(nian)，星輝(hui)娛樂出資約6500萬歐元(yuan)收購了西班牙人(ren)50.1%的股份，完成對該俱樂部的實際控制，成為首(shou)家(jia)控股歐洲足(zu)球(qiu)五(wu)大聯賽頂級俱樂部的A股上市公司。2016年(nian)，星輝(hui)娛樂再次出資4000萬歐元(yuan)收購西班牙人(ren)剩余(yu)股份，持股比例達(da)99.35%，基本實現全資控股。

如此(ci)大手筆的投(tou)入(ru)為當時的星輝(hui)娛樂(le)帶來了(le)巨大回報。Wind數(shu)據(ju)顯示，2016年，星輝(hui)娛樂(le)全年營收同比增長(chang)43.08%至23.93億(yi)元(yuan)，其中體(ti)育業(ye)務營收達4.81億(yi)元(yuan)，占比20.09%。

2019年，星輝(hui)(hui)娛(yu)樂(le)的(de)(de)(de)體(ti)育業(ye)務迎來高光時刻。彼時，上(shang)海海港俱樂(le)部(bu)官方(fang)宣(xuan)布隊史(shi)(shi)上(shang)最(zui)佳射手(shou)武磊轉會加(jia)盟(meng)西(xi)甲西(xi)班牙(ya)人(ren)。作(zuo)為第二位前(qian)往西(xi)甲聯賽一線隊的(de)(de)(de)中國(guo)(guo)球員，效力期間，武磊不僅(jin)改寫了中國(guo)(guo)足球留洋(yang)的(de)(de)(de)歷史(shi)(shi)，還讓(rang)西(xi)班牙(ya)人(ren)在國(guo)(guo)內(nei)的(de)(de)(de)曝光度“飛漲”。這(zhe)一年，星輝(hui)(hui)娛(yu)樂(le)全年營收達(da)25.94億(yi)(yi)元，其中足球俱樂(le)部(bu)業(ye)務營收同比增(zeng)長(chang)40.59%至12.12億(yi)(yi)元，占比超過46%；凈利(li)潤則同比大增(zeng)116.14%至2.24億(yi)(yi)元。

過去幾年間，星(xing)(xing)輝(hui)娛樂(le)仍不(bu)斷增資(zi)(zi)西(xi)(xi)班(ban)(ban)牙人。值得一提(ti)的是，在宣(xuan)布出售的三天前，星(xing)(xing)輝(hui)娛樂(le)仍在增資(zi)(zi)。7月(yue)11日，該(gai)公司(si)再次發布公告，宣(xuan)布完成對西(xi)(xi)班(ban)(ban)牙人3199萬歐(ou)元的增資(zi)(zi)，持股比例提(ti)升至99.66%，西(xi)(xi)班(ban)(ban)牙人注冊資(zi)(zi)本由1.66億歐(ou)元增加至1.98億歐(ou)元。

然而，星(xing)輝娛樂(le)的(de)增資卻沒能如當初一樣得到(dao)回報。據(ju)悉，足(zu)球俱樂(le)部的(de)收入(ru)(ru)主要來自轉播、票(piao)務、贊助商廣告(gao)、球員(yuan)轉會、周邊開發(fa)以及(ji)商品銷售等(deng)，而這些收入(ru)(ru)與球隊(dui)的(de)成(cheng)績(ji)與曝光度(du)直接(jie)掛鉤。近年來，西班(ban)(ban)牙人(ren)的(de)成(cheng)績(ji)起伏不定，幾度(du)“深陷”聯賽降級區。疊(die)加武磊告(gao)別西班(ban)(ban)牙人(ren)隊(dui)，重返中超母隊(dui)，讓這一老牌西班(ban)(ban)牙球隊(dui)“星(xing)光”不再，足(zu)球相關收益也(ye)因此大幅(fu)下滑(hua)，公(gong)司業績(ji)不斷(duan)承壓。

數據顯(xian)示(shi)，2021年(nian)(nian)(nian)(nian)和2022年(nian)(nian)(nian)(nian)，星(xing)輝娛樂分(fen)別凈虧損6.63億(yi)元、3.1億(yi)元。2023年(nian)(nian)(nian)(nian)，該公司業績(ji)有所(suo)修(xiu)復，凈利潤扭虧至2770.85萬元。但最(zui)新年(nian)(nian)(nian)(nian)報顯(xian)示(shi)，2024年(nian)(nian)(nian)(nian)，星(xing)輝娛樂全(quan)年(nian)(nian)(nian)(nian)營收13.6億(yi)元，同比下降(jiang)21.49%；歸母(mu)凈虧損高達4.58億(yi)元，同比驟降(jiang)1751.93%。

其中(zhong)，公司足球俱樂部業務營收同(tong)比下滑52.36%至3.76億(yi)元，僅占(zhan)總(zong)營收的27.62%，占(zhan)比甚至還不(bu)及(ji)2016年的水(shui)平；同(tong)時，該(gai)板塊凈(jing)虧損高(gao)達(da)2.5億(yi)元。

業績承壓的(de)(de)(de)同(tong)時，西(xi)(xi)班牙人(ren)還面臨(lin)著主力球(qiu)員(yuan)出(chu)(chu)走的(de)(de)(de)困境。此前6月，球(qiu)員(yuan)Joan García Pons(霍安(an)?加(jia)西(xi)(xi)亞(ya)(ya)?龐斯)向(xiang)西(xi)(xi)班牙人(ren)提出(chu)(chu)單方面解約，加(jia)盟巴塞羅(luo)那足球(qiu)俱(ju)樂部(bu)。據悉，2024-25賽(sai)季，霍安(an)·加(jia)西(xi)(xi)亞(ya)(ya)作為球(qiu)隊(dui)的(de)(de)(de)首發門(men)將(jiang)，成(cheng)(cheng)為西(xi)(xi)甲聯賽(sai)撲救(jiu)次數最多的(de)(de)(de)門(men)將(jiang)，是幫助西(xi)(xi)班牙人(ren)隊(dui)成(cheng)(cheng)功(gong)保級，避免直接降入西(xi)(xi)乙聯賽(sai)的(de)(de)(de)最大“功(gong)臣(chen)”。

不過，霍安?加(jia)西亞(ya)的解約(yue)也將(jiang)給星輝娛樂帶來上億(yi)(yi)凈(jing)利(li)潤(run)(run)。據星輝娛樂6月19日公告，本次球員轉會將(jiang)直接(jie)為星輝娛樂貢獻1975.61萬歐元(按6月18日匯率計(ji)算約(yue)折合人民(min)幣1.63億(yi)(yi)元)的稅(shui)后凈(jing)利(li)潤(run)(run)。

重新聚焦主業

整體(ti)來(lai)看，此次出售，星(xing)輝娛樂的主要目的是“甩掉包袱”，重新(xin)聚集主業(ye)。

其在公(gong)告中表示，近(jin)年來，西班(ban)牙(ya)人俱樂部業(ye)績波動較大，對星(xing)輝娛樂整(zheng)體盈利水平產生了一定的(de)影響。通過此次(ci)出售(shou)，公(gong)司可有效回籠資金，并(bing)將其用于支持AI游戲及AI玩具的(de)研發創(chuang)新，以及游戲業(ye)務的(de)云游戲平臺建設和海(hai)外市場拓展。經初步測(ce)算(suan)，截止審計(ji)報(bao)告日(ri)，本(ben)次(ci)交易將增加該公(gong)司歸母凈利潤約人民幣1.5億(yi)元。

公開資料顯示，星輝娛樂背(bei)后的操盤者(zhe)是廣東潮(chao)汕(shan)富豪陳雁(yan)升、陳冬(dong)瓊夫婦。早(zao)年(nian)(nian)間(jian)，陳雁(yan)升夫婦憑借玩具(ju)足球發家(jia)。2000年(nian)(nian)，星輝娛樂前身(shen)“星輝塑膠實業(ye)(ye)有限公司”在廣東省汕(shan)頭市(shi)成立。隨后幾年(nian)(nian)，公司先(xian)后獲得寶馬等知名汽車(che)品牌的車(che)模(mo)授權，開始專業(ye)(ye)車(che)模(mo)生(sheng)產，最(zui)終(zhong)于2010年(nian)(nian)1月在A股創業(ye)(ye)板上市(shi)。

截至今年一季度末(mo)，陳雁(yan)升(sheng)直(zhi)(zhi)接持(chi)有(you)星輝(hui)(hui)娛(yu)樂32.77%的(de)(de)股(gu)份，其妻子陳冬瓊直(zhi)(zhi)接持(chi)有(you)1.85%的(de)(de)股(gu)份，夫婦二(er)人合計(ji)持(chi)有(you)星輝(hui)(hui)娛(yu)樂34.62%的(de)(de)股(gu)份。

布局足球業務以前(qian)，星(xing)輝(hui)娛(yu)樂的主要業務為玩具(ju)和游戲(xi)兩大板塊，其中玩具(ju)業務主要為遙控車(che)模(mo)(mo)、合金車(che)模(mo)(mo)、拼裝積木玩具(ju)等產品的研發(fa)、生產及銷售；游戲(xi)業務方面(mian)，公司先后研發(fa)與發(fa)行《三國(guo)群英傳—霸王之(zhi)業》《戰地無疆(jiang)》等多(duo)款游戲(xi)，并擁(yong)有《三國(guo)群英傳》《斗(dou)破蒼穹(qiong)》《盜墓筆記》《慶余年》等多(duo)款IP授權。

但需(xu)注意的(de)是，足(zu)球業務(wu)虧(kui)損的(de)同時，星輝(hui)(hui)娛樂游戲(xi)板(ban)塊(kuai)的(de)營收也有(you)所下滑(hua)。2022年(nian)—2024年(nian)，公司(si)游戲(xi)營收規(gui)模(mo)均(jun)不足(zu)5億元(yuan)。其(qi)中(zhong)，2024年(nian)，公司(si)游戲(xi)業務(wu)營收4.72億元(yuan)，較上年(nian)同期(qi)減少4.53%；凈虧(kui)損達1.65億元(yuan)。彼時，星輝(hui)(hui)娛樂在(zai)年(nian)報中(zhong)表(biao)示，系報告期(qi)內新游戲(xi)推廣費用(yong)和研(yan)發(fa)費用(yong)增(zeng)加，并有(you)多款新游戲(xi)尚處于研(yan)發(fa)測試階段，暫未產生利潤。

目前，玩具業務是星(xing)輝(hui)娛樂(le)唯一(yi)實現(xian)盈(ying)利且營收(shou)貢獻(xian)進一(yi)步提升(sheng)的板塊(kuai)。2024年年報顯示，該公司已包(bao)攬F1 大獎賽、達喀爾拉力(li)賽、勒芒耐力(li)賽等全球(qiu)三大殿堂級(ji)賽事的知(zhi)名車隊及車企官(guan)方正(zheng)版 IP 授權，累計獲得超過35個世界(jie)知(zhi)名車企授權。2024年，星(xing)輝(hui)娛樂(le)玩具業務實現(xian)主(zhu)營業務收(shou)入4.65億(yi)元，同比(bi)增長20.28%；實現(xian)凈利潤8268.44萬(wan)元，較上年同期增長40.17%。

本(ben)文源自(zi)：國際金融(rong)報